石头科技频遭大股东减持背后：逐步脱离小米陷阵痛期，CEO昌敬忙造车

近日，Roborock发布公告称，股东顺为创投IIILimited(以下简称ldquo对于rdquo)根据市场情况，拟减持其持有的Roborock股份总数不超过400.84万股，减持股份占公司总股本的比例不超过6%。

事实上，在Roborock上市一周年首次解禁后，就接连被大股东减持。据不完全统计，Roborock股东和董已计划减持不超过34.152%的股份。值得注意的是，小米公司顺为和天津金米都在减持股份的股东阵营中，这也被外界认为是Roborock逐渐脱离小米的重要表现之一。

近年来，Roborock不断发展自主品牌，2021年自主品牌收入占比98.8%。可以说，Roborock与小米的关系正在发生变化，而这种变化不仅给Roborock带来了高毛利率，也大大增加了其营销费用。

事实上，最近几个季度，Roborock的业绩增速在放缓，毛利率也开始下滑。与此同时，其发布的产品T7和G10S频频被用户投诉，而公司创始人兼CEO常静却在忙着造车。现在扫地机器人企业都面临着叠加硬件功能还是加强互联互通的选择。Roborock未来将何去何从？

股东频繁大量减持，股价从高点缩水近60%。

Roborock于2020年2月登陆科技创新板。当时其IPO发行价为271.12元/股，以ldquo发行价格优先rdquo光环，上市首日，Roborock报收497.9元/股，涨幅83.65%，被外界称为ldquo疯狂的石头rdquo。10个月后，Roborock股价破千，成为科技创新板第一只千元股。

2021年2月，随着上市一周年，2858.87万股Roborock首次解禁，占公司总股本的42.87%。解禁当天，Roborock公告称，公司股东董等十名股东拟减持不超过739.75万股，持股比例11.1%，全部为ldquo自有资金需求rdquo。

此后，Roborock股东数次减持。据蓝鲸TMT记者不完全统计，Roborock分别于2021年2月23日、6月18日、10月26日、2月25日、2022年5月27日发布公司股东及董事计划减持股份的公告，累计计划减持股份不超过34.152%。

值得注意的是，小米系的顺为资本和天津金米均在减持计划股东之列，合计计划减持股份不超过10.75%。此次减持后，解禁前持有robo rock 8.89%股份的顺为持股比例可能只有2.87%。

有券商认为，股东大量减持的行为，可能在一定程度上透露出股东对Roborock未来增长的担忧。

针对小米股东减持Roborock的原因，多位投资界人士对记者分析称，一方面，Roborock上市以来，股价较发行价上涨数倍，已经给投资者带来收益；另一方面，Roborock不断推自己的品牌，对小米的依赖大大降低，两者的关系逐渐从合作转向竞争。

受多种因素影响，2021年6月Roborock股价达到1492.15元/股，成为科技创新板最高价股后，股价开始连续下跌，最低跌至466.16元/股，跌幅近70%。现在其股价徘徊在650元/股左右，下跌近60%。

和小米的关系从合作变成竞争，五年毛利率翻倍。

Roborock在招股书中披露了与小米的合作模式可能对公司未来经营产生不利影响的风险，包括与小米的大量关联交易、主要收入和利润依赖于小米的ODM业务、小米定制产品毛利率低、产品与米家产品存在竞争关系、自有品牌销售渠道部分依赖小米、与小米共享专利等10个风险因素。

或者说正因为如此，Roborock开始逐步发展自己的品牌，在中高端市场推出石材品牌，在低端市场推出小瓷砖品牌；米家品牌注重性价比。很多业内人士表示，Roborock和华米、Jimi一样，都是求ldquo去小米rdquo。

Roborock董事长常静在接受媒体采访时表示，所谓ldquo去小米rdquo就是表象，本质上就是提前通过小米生存，然后自然寻求独立发展。

小米系在Roborock解禁后继续减持，被外界认为是Roborock逐渐脱离小米的重要表现之一。

招股书显示，Roborock与小米集团的关联交易比例逐年大幅下降。2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，两家公司的关联交易分别为1.83亿元、10.1亿元、15.29亿元和9.14亿元，占主营业务收入的比例分别为100%、90.36%、50.17%和43.01%。

这也体现在自有品牌收入占比上。报告期内，ldquo米家智能扫地机器人rdquo收入分别占主营业务收入的98.58%、88.36%、47.21%和34.82%。2020年，Roborock自主品牌销售收入大幅增长，达到90.72%；2021年，Roborock自有品牌收入占比进一步提升至98.8%。

与小米关联交易的下降，确实让Roborock获得了越来越高的毛利率。Roborock在招股书中直言，之前的综合毛利率低于同行业公司，主要是因为其定制产品ldquo米家智能扫地机器人rdquo比例更高。对于米家产品，Roborock和小米通讯共享利润，因此米家智能扫地机器人的毛利率低于公司自有品牌智能扫地机器人。

随着自有品牌收入的增长，Roborock的毛利率从2016年的19.21%增长到2021年的48.11%。

但事实上，2021年Roborock的毛利率是下降的。2020年，Roborock智能硬件毛利率超过50%。2021年，Roborock的毛利率同比下降3.2%，2021年Q4和2022年Q1的毛利率同比分别下降6.7%和2.1%。2021年毛利率下降主要是会计准则调整所致。此外，材料价格上涨的影响在2021年下半年逐渐显现。

与此同时，2016年至2021年，Roborock的销售费用从154.21万元飙升至9.38亿元。2021年销售费用同比增长67.74%；2022年第一季度销售费用同比增长25.58%。

增速放缓，CEO常静忙着造车。

从Roborock近几年的表现来看，其营收和净利润增速一直处于缓慢状态，最近四个季度的增速仅略有波动。

在扫地机器人的全球市场份额方面，虽然iRobot的市场份额在逐年下降，但仍然占据领先地位。国产品牌中，Roborock前有科沃斯，后有小米，正遭到各方攻击。

从产品发布的情况来看，Roborock不断更新迭代。2020年3月，四通扫地机器人T7上市，一年后，四通品牌首款自清洁扫地机器人G10上市。但记者查询黑猫的投诉发现，T7和G10S因质量问题被不少用户投诉。

然而，在产品质量问题还没有得到妥善解决的时候，公司CEO常静却在忙着造车。蓝鲸TMT记者查询天眼查信息得知，2021年1月，上海罗罗智能科技有限公司成立。公司经营范围包括新能源汽车销售、新能源技术研发等。法定代表人为常静，常静也是该公司的董事长和最终受益人。

2021年4月，针对媒体关于Roborock已经造完汽车的消息，Roborock曾回应蓝鲸TMT记者称，该项目与Roborock没有直接关系，公司没有参与；Roborock专注于科技创新，致力于智能硬件的研发。

随后，关于长京造车的消息不断，但Roborock始终不承认该项目与公司有关。

直到今年5月25日，Roborock宣布计划与罗罗智能签署商标和域名转让协议。Roborock、其全资子公司Stone Hong Kong及其全资孙公司Stone Holland计划将部分商标和域名转让给罗罗智能。转让标的为26个域名、2个注册商标和6个正在申请注册过程中的商标。关联交易评估值为29.88万元，交易价格为29.88万元。

常景在Roborock上市的时候，发了一封内部信，说由于股价的压力，历史上很多企业都会做一些获取短期利益，损害公司长期利益的事情，我们应该从中吸取教训。ldquo也希望大家看淡上市，忘掉股价。股价会有波动，会扰乱我们的思绪。所以上市后要遵循用户第一，员工第二，股东第三的原则。rdquo

那么，忙着造车的长京对Roborock的用户、员工、股东的排名在哪里呢？