年内北向资金呈净流入五大原因支撑外资看好A股

近期，随着疫情的逐步好转和宏观政策的不断加码，境外投资者对a股的预期逐渐改善。数据显示，5月份，北上资金买入a股168.67亿元。今年前5个月，除3月外，其余4个月均为北上资金净流入。进入6月后，北上资金持续净流入。截至6月2日，今年以来，北上资金净流入已达32.69亿元。

接受记者采访的外资机构表示，看好中国股市中长期走势，原因有五点，即疫情逐步好转、当前a股估值偏低、国内宏观措施出台、人民币汇率趋稳、供应链扰动缓解。板块方面，外资普遍看好基建和消费。

看好a股有五大理由。

据记者统计，截至6月2日，自3月17日以来，北上资金累计净买入a股471.23亿元。

渣打财富管理部首席投资策略师王欣杰在接受《证券日报》记者采访时表示，“当我们谈论a股的配置价值时，我们都聚焦于低估值和性价比。目前a股行业估值已经到了历史低位，而国债收益率已经到了历史均值+2个标准差，这意味着股指非常划算。”

“所有政策的总方向是稳定经济增长。落实到实体经济中就是稳定信贷扩张，或者说稳定信贷需求。在看到整体股市上涨的趋势之前，我们要看到信贷的扩张，或者说政策层面提升了融资需求。”王玉洁进一步说道。

瑞银证券中国策略分析师雷蒙在接受《证券日报》记者采访时也表示，自5月中旬以来，中国宏观政策支持力度不断加大，股市情绪有所恢复。

“目前a股沪深300指数的静态市盈率已经低于过去五年历史均值一个标准差以下。考虑到近期宏观政策支持力度的加大，包括五年期LPR超预期下调15个基点，额外退税超过1400亿元，部分乘用车购置税阶段性下调600亿元，以及地方层面鼓励消费的一系列政策激励，今年的市场估值已经处于底部。此外，上海复工复产的推进有助于中国经济的反弹。这些积极因素将吸引外资重返a股市场。”孟磊进一步说道。

花旗银行回复《证券日报》称，看好中国市场的中长期走势。花旗集团分析师认为，中国股市有望企稳反弹，原因有五。一是疫情逐步好转；二是高频数据显示供应链状况持续改善，工业生产出现复苏迹象，经济受疫情影响走弱或接近底部；三是中央和地方政府出台了多项刺激政策，政策效应可能从二季度末开始逐步显现；第四，人民币汇率逐步企稳，5月以来a股和港股均有企稳迹象，显示市场投资情绪有所回升；第五，与美股等海外资本市场相比，a股的估值仍然较低，对全球投资者仍具有长期投资吸引力。下半年经济形势的好转也将有助于a股市场继续吸引国际资本流入。

普遍看好基建和消费

数据显示，截至6月2日，自4月27日低点反弹以来，上证综指、深证成指、创业板指涨幅均超过10%。

王欣杰认为，目前，在市场经历趋势反转之前，必须看到融资需求的增加。2018年以来，上证综指已经三次跌破3000点。当上证指数从低点上涨时，伴随的是社会融资存量的同比上升。在信贷数据扩大之前，很难看到股指会出现趋势性反转。但随着各项政策的发布，预计在不久的将来，融资需求会有所增加，a股市场中长期会有所好转。

近期北上资金明显流入消费板块。数据显示，5月30日-6月2日一周内，北上资金流入食品饮料行业70.66亿元，位居第一。5月3日至6月2日一个月内，银行板块的北向资金净流入最多，为62.68亿元。

谈及中长期看好的板块，花旗分析师表示，从长期来看，政策可能会加速关注基础设施投资，关注新的基础设施，加强传统基础设施的薄弱环节。预计今明两年基建投资同比增速将分别达到7.7%和5.0%，基建、原材料、可再生能源板块将逐步受益，投资者可关注相关布局机会。

孟磊预计，第二季度a股上市公司的利润可能是全年的低点。在此轮企业盈利修正基本完成后，a股市场将迎来一个良好的契机。看好盈利知名度和稳定性相对较高、定价能力较强、估值有吸引力的行业。建议a股市场超配食品饮料、动力电池、可再生能源、军工。

王欣杰表示，顺着需求逻辑找相关板块，目前比较确定的是稳增长的需求和疫情后消费修复的需求。板块更倾向于基建等稳增长的核心板块；此外，疫情后恢复和供应链优化的大消耗，以及农林牧渔板块的投资机会也比较大。

相关报告

北方资本本周净买入逾250亿元a股，大盘中期修复临近？

大满贯！北方一周每天资金加仓抬高白酒龙头，复制“猴痘概念”。