中欧基金曹名长：当前市场估值具备长期布局机会，关注大盘价值传统行业、中小制造业

“既要埋头选股，也要抬头看路。” 7月19日下午，中欧基金投资总监、基金经理曹名长在“相信——对话2022与未来”线上思享论坛暨中欧基金2022年中期投资策略会上，分享了他的投资框架和思考，以及对下半年市场的展望。

曹名长认为，从经济基本面和市场估值角度看，当前市场已经出现长期布局机会。首先是经济基本面，从综合经济指标PMI及上市公司盈利指标等数据来看，当前处于周期中的低位区间，整体经济状况类似于2011年底、2012年初，从过去的经验来看，在周期的低位区域后，后面可能会进入一个新的上升周期。其次，当前整体市场估值同样处在历史相对低位。从过去的经验来看，估值往往呈现出比较强的周期波动，这个周期波动与基本面周期存在重合的可能。

提及未来的投资结构与方向，曹名长指出：可以从估值和基本面两个维度考量。目前，只有大盘成长的估值处于历史相对比较高的位置，而大盘价值、中小盘成长和中小盘价值都处于历史中相对比较低的位置。从宏观基本面和中国市场规模角度出发，需要关注新兴产业成长性，也需要注意到传统产业特别是其中的龙头企业，依然具备一定成长性和发展空间。从方向上来看，曹名长表示，他更看好具有比较好成长性的，以中小制造业为主的中小公司，以及以传统行业为主的大盘价值风格。对于具有一定成长性，但估值较高的大盘成长投资机会保持谨慎。

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