研报精选：创业板指暴涨！三大赛道龙头集体发力券商股飙升！牛市的感觉又回来

今天是a股端午节后的第一个交易日。沪深两市开盘涨跌互现，股指盘整震荡。然后上升趋势逐渐明显。随着新能源赛道的爆发，创业板指数和科技创新50指数双双大涨。

盘面看，“牛气守”的券商股霸气回归，能源金属、能源设备、消费电子等三大赛道龙头集体发力。普涨行情再现，行业和概念板块联手做多，市场赚钱效应飙升。

值得一提的是，券商板块，截至发稿，华林证券领涨，国联证券、东北证券、广发证券跟随上涨；能源金属板块中，天齐锂业、盛鑫锂业、赣锋锂业涨幅居前；光伏设备板块，亚博股份、金晨股份、赛武科技、拓日能等涨停；消费电子板块，碳科技、美格智能等涨停。

中原证券认为，随着全国复工复产的加快，稳经济政策的落实，以及国内经济复苏步伐的加快，6月份PMI数据可能重回扩张区间。美国就业数据强劲，美联储加息节奏可能不变。国内市场反弹仍在继续，建议关注稳增长、涨价、消费、科技等政策刺激领域的机会。

在当前a股热点分散、板块轮动加剧的背景下，隐藏着可能的投资机会，精选部分机构的研究报告。我们来看看有哪些话题可供参考。

经纪人

中国银河指出，受内外因素扰动，资本市场震荡下行，投资业务拖累整体业绩，行业景气度下降。受益于投资业务方向，头部券商业绩好于行业整体水平，行业集中度提高，强者恒强。当前板块PB1.17X自2010年以来处于1%分位数，估值较低。左侧布局的时候到了。

开源证券表示，从历史复牌来看，看好当前券商板块的投资机会。板块估值处于低位，经济预期良好，流动性充裕。券商二季度盈利环比可改善，关注后续资金数据或政策催化。

从全年来看，看好非银三条主线:财富管理。政策和行业趋势带来的首席财富经理逻辑没有改变，轨道利润贡献高，稳定性强。长期来看，估值溢价会逐渐显现。(2)景气度较强的成长标的。国联证券等中小券商有望在2022年表现出较强的成长属性和盈利稳定性，有利于对冲行业景气度的下降，估值水平可能享受溢价。(3)景气度好、股息率高的标的推荐中华财险、江苏租赁。

前海证券提到，券商性价比突出。现阶段重申三条投资线:1)市场复苏阶段具有一定成长性、业务规模快速扩张的券商；2)配股和季报负落地后估值较低、理财业务较强、业绩弹性较大的券商；3)受自营影响较小，业务发展稳定的券商。

长江证券指出，疫情对新能源需求的影响正在逐步缓解。5月份，多家新能源车企交出喜人数据，新能源需求依然强劲，能源金属配置估值性价比明显提升。锂方面，随着新增产能的释放和盐湖产量的季节性恢复，锂价在45万/吨左右波动。近期皮尔巴拉精矿拍卖价高达5955美元，碳酸锂成本约43-44万元/吨。目前锂盐厂/贸易商/中游锂盐库存普遍较低，因此后续锂价有望在需求逐步恢复的推动下重回上行趋势。此轮由于行业海外资源开发速度相对较慢，锂电池需求占比大幅上升，叠加成本曲线陡峭且富有韧性，大幅抬高了锂价中枢水平。

中泰证券表示，稀土磁性材料、锂钴铜箔、铝箔等新能源上游原材料受疫情、物流等因素影响，短时间内出现供需偏弱局面。上海计划有序推进企业复产，产业链景气度逐步恢复。三年中长期景气的上行周期大方向不会变，产业景气的方向会很明确。核心:赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、亚华集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、和盛资源、正海磁材、金立永磁、大地雄、丁盛新材、诺德、嘉元科技等

CICC提到，展望2022年下半年，预计短期内压制新能源金属板块估值的因素极为罕见。一是经济衰退可能成为美联储加速紧缩的掣肘；二是疫情缓解和稳增长有望带来下游需求的恢复；第三，新能源汽车产业链可以顺畅传导成本压力。长期来看，新能源金属板块已经进入“绿色滞涨”阶段。历史高价和资源可得性差持续压制行业增速和估值中枢，通过资源量和下游成本传导，长期有望逐步改善。在此背景下，新能源金属行业的投资策略将更侧重于“小β”修复背景下成长股“大α”的挖掘。

风力发电和光伏设备

中国平安提到，5月30日，国务院办公厅转发了由国家发改委、国家能源局编制并经国务院批准的《推进新时代新能源高质量发展实施方案》。该政策文件的出台体现了国家大力发展新能源的坚定意志，光伏、风电、UHV、配电网、储能等环节都将受益。建议重点关注光伏、风电的核心制造环节；分散式风电有望获得更大的政策支持，未来有望规模化发展，打开风电增长空间。推荐大金重工、日月股份、杨明智能、金风科技、天顺风能等制造业龙头。

中信证券也指出，国务院办公厅转发国家发改委、国家能源局印发的《推进新时代新能源高质量发展实施方案》，国家主管部门针对“二氧化碳排放峰值和碳中和”目标制定七大支持计划，再次完善和明确新能源政策支持，有望加速资源储备， 风光项目的审批、启动、并网进度，惠及光伏组件、辅材、逆变器、硅材料、风机、备品备件等环节的优质龙头。

浙商证券表示，二季度风电设备边际有望改善，预计公司盈利能力将逐季修复。5-6月，国内风电招标逐渐进入旺季，招标价格趋于稳定，钢材、铜、原油等大宗原材料价格进入下行通道。风电设备行业上市公司盈利能力将逐季修复。第二季度，风电项目推进缓慢。预计2022年下半年至2023年风电行业装机容量将大幅增长，产业链将迎来产能紧张阶段，主机厂和核心部件盈利压力缓解。

广发证券认为，目前处于政策稳定落地的预期阶段，需求趋势和原材料趋势尚未迎来变化。还是要观察稳增长的落地，以及后续的政策刺激效果。从选股角度，我们建议从两条线索优先考虑机械行业:关注上游通胀链的受益标的，包括油气设备及服务、煤机、钻石种植等。(2)关注先进制造业，以及蓬勃发展的新兴增长领域，包括光伏设备、锂电池设备、风电设备和半导体设备。

此外，以下值得关注的板块是:稳增长措施落实后将迎来拐点的领域，包括工程机械、通用自动化板块。(2)出口产业链、汇率、成本、航运带来的利润率提升。

消费电子产品

太平洋证券提到，深圳出台多项措施促进消费持续复苏，包括推广消费电子产品，对符合条件的手机、电脑、耳机、音箱、智能可穿戴设备等产品按售价的15%进行补贴。如果有条件的企业在深圳回收旧机翻新，按销售额的5%进行补贴，而且随着“618”等即将到来的网购节的到来，对市场消费电子需求的“短期”复苏有所期待。但在目前的经济形势下，能拿补贴刺激消费需求的省市数量显然极其有限。这样的措施对于智能手机等消费电子产品的全年出货量来说，无异于杯水车薪。所以，与其着眼于出货量的短期回升，不如更关注出货量结构。尽管今年智能手机整体出货量下滑严重，但低端机型作为“商店”的表现仍然可圈可点，具有相关性。

此外，AVIC证券指出，目前消费电子有望触底反弹。展望后市，即将迎来消费电子旺季，受复工复产情绪上升、政策扶持等因素影响，需求将逐步回暖。在消费电子需求有望部分复苏的形势下，我们建议关注确定性较高的水果链上下游公司。主要由于以下原因:苹果手机Q1出货量同比增长，与安卓阵营形成明显分化，苹果市场份额将进一步提升。(2)苹果的产业链公司表现良好。尽管一季度消费电子景气度不佳，但Luxshare、环球科学工业股份有限公司等。仍然实现了营业收入和归母净利润的双双增长。(3)下半年新品发布会提供增量，优质龙头公司有业绩+估值提升的双击空间。

中信证券表示，受外部环境波动和国内疫情反复影响，年初以来消费电子板块估值水平持续降低。目前，TTM市盈率为36倍，接近历史低点33倍。同时，行业重仓占电子行业基金重仓的比例降至16.61%，为近五个季度的低位。展望未来，随着国内疫情的减弱，需求的复苏，以及智能手表、ARVR、汽车电子等新终端拉动商品，消费电子板块估值有望得到修复。重点关注行业内品类持续扩张的平台型公司，以及增量蓝海、持续创新的公司。