申万电力环保碳中和周报：中电联发布4月发用电数据财政部发文支持碳达峰碳中

绿色:中国电力企业联合会发布4月用电量数据。

财政部发文支持二氧化碳排放峰值时的碳中和工作。4月份，月度用电量增速回落，来水来风条件明显改善。中国电力企业联合会最近发布了4月份用电量的详细数据。1-4月份，中国全社会用电量同比增长3.4%，其中4月份，同比下降1.3%。1-4月份，全国第一、二、三产业和城乡居民用电量分别变化10.8%、1.9%、3.1%和10.5%。其中，1-4月份，全国工业用电量增长2.0%，制造业用电量增长1.1%。制造业四大高耗能行业用电量合计同比增长0.3%。4月份，全国第一、二、三产业、城镇和农村居民用电量同比变化分别为+5.5%、-1.4%、-6.8%和+5.5%。第二产业用电量小幅下降，第三产业用电量大幅下降。

发电方面，4月份以来供水大幅改善，风况整体好于一季度。火力发电受到了巨大冲击。1-4月，规模以上电厂水力发电量同比增长14.3%，增速比一季度提高1.6个百分点，来水明显好转。风电受益于风况较好，发电量同比增长10.7%，增速较一季度提高5.0个百分点。全社会用电量增速下降主要由火电承担。1-4月，全国火电发电量同比下降1.8%，增速比一季度回落3.1个百分点。受核电检修期影响，1-4月发电量同比增长5.4%，增速比一季度回落1.5个百分点。4月份，火电、水电、核电、风电、光伏发电量分别变化-11.8%、+17.4%、+0.9%、+14.5%、+24.9%。

风电基地项目开始发力，预计新增光伏机组以分布式项目为主，集中式项目仍受困于高价组件。1-4月，水电、火电、风电、光伏装机分别增加50009389581688万千瓦，同比变化347390298和980万千瓦。分省份新能源装机来看，风电主要集中在吉林、甘肃、山西、青海等地，主要集中在东北和西部省份。预计大基数项目将开始发力。新安装的光伏机组主要位于东部省份，如河北、山东、浙江等。，而内蒙古、新疆、宁夏等西部省份的新安装机组。是有限的，并且集中式项目仍然被高价组件所困。

投资观点分析:目前继续看好火电向新能源转型的龙头公司和综合能源板块。核心推荐组合为国电电力、中国电力、三峡水利、内蒙古华电。

电网:福建海风规划已经出台，我们继续看好海上风电在“十四五”的发展。

14.福建省新增海风410万千瓦并网，深海480万千瓦开工。6月1日，《福建省“十四五”期间能源发展专项规划》正式出台，提出持续有序推进大规模集中连片海上风电发展，重点建设福州、宁德、莆田、漳州、平潭等海上风电项目。，稳步推进影响深远的海上风电项目。“十四五”期间，新增并网装机容量410万千瓦，新增开发省级水域海上风电约1030万千瓦，力争推动海上风电走远。

投资分析意见:中国沿海主要省份海上风电规划陆续出台。我国海上风电具有靠近负荷中心的独特优势，未来消纳条件更好的优势有望陆续体现。我们将继续看好“十五”及未来海上风电的发展。福建省拥有全国最好的海上风力资源，项目回报率良好。随着电网建设的完善，大型风力发电机组和海上灵活性的发展，福建海风有望进入快车道。

重点:福建省重要新能源开发商福能，重点关注福建海上风电三峡能源；(2)海上柔性核心设备供应商:东方电缆、国电南瑞、许继电气等。

重点公开标的:1)火电转型:国电电力、中国电力、内蒙华电、华能国际、华润电力、粤电A、福能；2)纯新能源:三峡能源、龙源电力、南方电网能源、晶科科技；3)水核电:长江电力、华能水电、SDIC电力、川投能源、乾元电力、中国核电、中广核；4)电网和综合能源:三峡水利、国网ICT、涪陵电力、杰尼能源。

重点环保对象:氢能首推冰轮环境；生物柴油第一国内绝对龙头，卓悦新能源；垃圾资源推荐高能环境和浙富控股；生活垃圾焚烧推荐光大环境、汉蓝环境、伟明环保。同时，我们近期的深度报道梳理，三峡集团率先保护长江，万亿投资推动产业链繁荣。建议国内持股的南川股份，关注沃顿科技和李和科技。

风险:煤价涨幅超预期，光伏组件跌幅小于预期。