白酒企业晒中报：五家营收超百亿有人喊现金流紧张

最近几天，白酒企业纷纷交出中期业绩答卷上半年在疫情影响下，不少白酒企业依然实现了营收正增长

很多酒企营收超过100亿。

总体来看，很多酒企上半年营收和净利润都实现了两位数的增长其中，贵州茅台，五粮液，泸州老窖，洋河股份，山西汾酒的营收均超过100亿

白酒一哥贵州茅台，营收和净利润依然排名第一半年报显示，上半年，贵州茅台实现营业收入576.17亿元，同比增长17.38%，实现净利润297.94亿元，同比增长20.85%

相比之下，五粮液业绩增速未能突破20大关财报显示，五粮液上半年营业收入412.22亿元，同比增长12.17%，归母净利润150.99亿元，同比增长14.38%

泸州老窖股份有限公司现金流突出财报显示，泸州老窖股份有限公司销售商品和提供劳务收到现金150.86亿元，同比增长39.01%，经营活动现金流量净额40.77亿元，同比增长48.89%

二级高端酒企业绩分化

2022年上半年，部分次高端酒企业绩依然分化其中，山西的酒鬼酒收入增速明显领先财报显示，山西汾酒上半年营业收入153.34亿元，同比增长26.53%，归母净利润50.13亿元，同比增长41.46%

洋河股份也迎来了双增长财报显示，洋河股份上半年实现营业收入189.08亿元，同比增长21.65%，净利润68.93亿元，同比增长21.76%

与此同时，方水晶和顺鑫农业等葡萄酒公司表现不佳。

图:北京某超市的酒类区众信

顺农业表示，上半年公司白酒行业受疫情影响，部分核心营销放缓，为产品结构调整留下空间与去年同期相比，销售量有所下降报告期内实现营业收入49.1亿元，较去年下降24.88%

方水晶财报显示，上半年公司实现营收20.74亿元，同比增长12.89%，归母净利润3.7亿元，同比下降2%方水晶在财报中表示，下半年，预计行业将继续面临疫情和经济放缓带来的挑战，渠道销售困难，社会库存增加，现金流紧张

中高端产品集中销售渠道的优化

产品方面，各酒企不断完善产品结构，继续向中高端集中。

如报告期内，泸州老窖股份有限公司中高档酒销量为1.75万吨，同比增长22.47%山西汾酒持续推进青花汾酒的圈层拓展和渠道拓展，加大对消费者的培养青花系列产品实现销售收入61亿元，同比增长56%，高端产品占比持续提升

图:北京某名烟名酒超市众信

在销售渠道方面，茅台和五粮液的直销比例在不断增加。

财报显示，茅台直销收入209.49亿元，批发代理收入366.14亿元直销金额约占总收入的36%其中，通过我茅台数字营销平台，白酒不含税收入44.16亿元

五粮液也在持续优化渠道运营五粮液在财报中表示，报告期内渠道布局显著优化，直销渠道占比持续提升，直销收入同比增长4.15%目前，五粮液的直销方式有团购销售模式，专卖店模式和网络销售模式

中秋节或促进白酒消费复苏

尽管二季度受销售淡季和疫情影响，部分酒企在核心市场承压，以中高档白酒为主的宴会，聚会等消费场景受到较大影响，但业内人士仍对三季度消费复苏表示乐观。

北京丰台区永辉超市酒类区。谢摄

华西证券表示，上半年在疫情和经济环境影响下，龙头白酒公司品牌力更强，市场费用更稳定从更容易的终端销售或更稳定的产品盈利能力来看，龙头企业突出的品牌优势将进一步推动白酒行业的品牌集中趋势

国信证券认为，目前，全国大部分地区疫情总体向好，公众消费意愿正在逐步恢复伴随着中秋旺季的临近，白酒的终端销售有望继续复苏预计商务宴请，公宴等场景更具韧性，渠道将逐步进入密集支付备货期高端白酒，次高端白酒，区域白酒龙头可能会有更好的表现