IPO半年考:融资规模下滑审核通过率趋于平稳
2023年已近过半,截至6月29日,上半年IPO企业上市数量与去年相当,但融资规模却下滑了30%以上。同时,在全面注册制推行以来,IPO审核通过率约85%,略低于去年同期的88%。
普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚表示,A股市场全面注册制的实施,使得主板上市更具包容性,A股的市场化程度和IPO的审核及发行效率提高,A股多层次资本市场体系更加清晰。
新股融资规模下降
Wind数据显示,截至6月29日,今年首发上市的企业数量和去年同期保持相当,沪深交易所及北交所合计上市169家,去年同期也为169家。
虽然新股上市数量和去年一致,但融资额却有着明显差距。截至目前,今年以来,新股募集资金近2000亿元,较去年上半年减少39%。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,上半年A股IPO融资情况良好,虽然相比去年有所下滑,但总体融资数量和融资额均远超全球其他市场,表明在全面注册制的持续下,市场融资功能得到充分发挥,企业也通过股权融资获得发展所需要的资金,总体来看,上市数量和融资规模符合预期。
分板块来看,按IPO数量计算,北交所和创业板分别以超过40只新股排名前两位,占A股IPO总数量的一半左右;按融资额计算,科创板和创业板分别以接近700亿元和550亿元排名第一和第二位,占A股总融资额超过六成。2023年上半年A股前十大IPO中,有5家来自科创板。
从行业分布看, 新兴产业类IPO公司占比超八成。今年以来,A股IPO公司主要来自电子、电力设备、机械设备、汽车、医药生物、计算机等高新技术领域。科技创新企业在新上市企业中占比超过七成,集成电路、生物医药、新能源等一批先导产业集聚效应显著。
一家券商投行人士表示,以全面注册制改革为牵引,资本市场通过包容性的上市制度设计,吸引拥有关键核心技术的科技创新企业上市,更加精准高效支持科技创新,引导更多资源集聚到现代化产业体系关键领域,期待资本市场进一步支持高水平科技自立自强的政策措施出台。
注册制下审核更高效
全面注册制实行四个月以来,IPO审核更加高效。注册制审核环节缩短为审核问询和上市委审议,且将交易所审核和证监会注册时间限定在3个月内。实行注册制改革后,IPO审核时间缩短,提高了效率和可预期性。
普华永道中国综合事业服务部合伙人孙进表示,全面注册制实施以来,A股上市公司审核成效显著,通过审核的上市公司质量整体向好向优,有潜力的优秀企业上市渠道通畅,那些业绩表现不佳、经营风险加大、缺乏良好内部治理机制的上市公司正在加速出清。打造投资者保护的理念是注册制改革的基石,全面注册制下,营造诚信的市场环境,是对投资者最好的保护。
注册制的实行并不意味着监管层从严把关的放松。截至6月29日,今年IPO审核通过率约85%,略低于去年同期的88%。从被否和撤回的案例来看,监管层更关注拟上市企业板块定位、业绩增长可持续性、是否依赖单一客户、信息披露是否足够充分等。
以被否企业裕鸢航空为例,深交所上市审核委员会审议认为,公司业绩增长严重依赖单一客户、科研件收入占比逐年下降,未能充分说明其是否符合成长型创新创业企业的创业板定位要求。
上述投行人士表示,全面注册制下,企业要想顺利上市,需要做实业务,做精信息披露,做好合规经营,打铁还需自身硬,注册制并不意味着企业上市更加容易,而是更加市场化、规范化、透明化,信息披露也需要更规范。
IPO料将维持相对高位
展望下半年的新股发行节奏,市场普遍认为,IPO发行还将维持在相对高位。
从现有过会情况来看,下半年或有多家募资规模超百亿的IPO企业即将登陆A股市场,华电新能和先正达已经顺利过会,华电新能拟募资300亿元,先正达拟募资650亿元。
梁伟坚认为,A股市场全面注册制的实施,使得主板上市更具包容性,A股的市场化程度和IPO的审核及发行效率提高,A股多层次资本市场体系更加清晰。在经济及商业活动逐渐恢复、各级政府稳经济增长的政策以及新股常态化发行的支持下,2023年下半年A股IPO将保持活跃,预计2023年全年A股市场IPO数量将达到280-330家,全年融资额达到4500亿-5000亿元。
德勤资本市场服务部也认为,随着稳中求进的各项经济政策以及注册制全面的实施,主板、科创板、创业板、北交所保持常态化发行,2023年A股IPO有望保持增长趋势。
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