地产高频指标图集:复苏渐入佳境
华泰睿思,作者易峘
维度1:新房成交——同比增速回正、景气度持续回升
截至3月6日,全国60城新房成交面积已超过2019年农历同期水平,大幅高于2022年农历同期。而从累计同比的角度,新房成交面积同比增速从1月1日的-20.2%收窄至-9.8%。分线而言,截至3月6日,一、二、三线城市同比降幅分别为13.3%/5.0%/13.7%,但较1月-30%以下的跌幅明显收窄。此外,贝壳新房看房指数及新房案场指数显示节后环比大幅走高、或显示新房景气度企稳。
维度2:二手房成交及房租——同比持续走强、市场活跃度修复
春节之后二手房成交同比增速持续走高,截止3月6日,全国26城二手房成交面积累计同比增速达到47.6%,较2019年同期也高出17.0%。二手房带看指数及房租环比涨幅均显示市场活跃度稳步提升。
二手房销售同比走强已持续超过1个月。分线而言,同样考虑截至3月6日累计同比数据,二线城市的二手房同比增速达到64.9%、其次是三线城市及一线城市(21.8%)。
贝壳数据显示,二手房带看指数环比大幅回升,其中一线城市的二手房带看指数持续高位、或体现一线城市更为紧张的住房供需格局。
房租方面,根据贝壳研究院数据,全国重点40城租金指数自去年9月连续4个月环比下跌后,今年1月止跌回升,2月环比微涨1.2%,不过仍低于去年同期、同比跌幅2.1%。
维度3:房企土地购置及前瞻指标——节后回升偏弱、债券融资走弱
土地成交面积同比回正,2023年1-2月累计同比约3.6%。但从房企拿地的前瞻指标——房企融资情况来看,年后房企融资额环比回落、同比增速放缓。特别是海外地产债融资同比增速由1月的163%回落至2月的32%,同时,截止3月5日,房企发债加权利率较1月底上行33个bp至2.63%,,体现房企资产负债表的边际修复能力略有走弱,政策基调或有保有压。
维度4:房建观察指标——开工环比回升,实物消耗量仍在低位
地产相关产业开工率环比回升,但竣工端实物量回升速度尚不明朗。与地产开工相关的水泥企业开工率2023年以来累计同比降幅为12.9个百分点,但近三周环比持续回升,上周同比已接近去年同期(春节对齐后),而与竣工端更为相关的铝型材开工率今年累计同比降幅8.1%、玻璃产量仍在低位且回升动能偏弱,库存仍大幅高于去年。
风险提示:稳经济政策力度不及预期、外需再度快速走弱。
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